化妆品行业深度调研报告

福瑞达披露2026年半年度报告，化妆品板块表现亮眼，创近五年新高：

• 上半年营业收入19.09亿元，同比增长6.69%
• 归母净利润8178.15万元，同比下降24.25%
• 化妆品板块营收12.86亿元，同比增长17.57%，创近五年新高
• 化妆品毛利率68.16%，同比提升6.17个百分点
• 颐莲上半年营收6.44亿元，同比增长16.30%；2.0喷雾销售额约1.77亿元；线上直播同比增长104%，线下渠道增长30%
• 瑷尔博士上半年营收4.22亿元，同比下降6.54%；但Q2单季营收2.22亿元，同比增长3.09%，重回增长轨道
• 珂谧上半年营收1.69亿元，同比激增621.57%；穿膜次抛贡献约85%销售额，跻身抖音次抛精华品牌销售榜第五位
• 公司将于9月18日召开2026年半年度业绩说明会

据福瑞达官方发布，8月28日珂谧品牌单日GMV创新高达3400万元，位列抖音、快手双平台护肤榜TOP1。

• 珂谧穿膜次抛2.0升级上市后表现强劲
• 核心单品穿膜次抛贡献品牌约85%销售额
• 抖音次抛精华品类成交金额排名第五位

东吴证券发布研报维持福瑞达"买入"评级，核心观点：

• 化妆品板块表现亮眼，H1收入同比+17.57%至12.86亿元
• Q2利润降幅明显收窄，经营拐点已现
• 颐莲新品（胶原蛋白喷雾、水光精华面膜）与珂谧快速放量
• 瑷尔博士Q2同增转正，品牌矩阵升级驱动估值修复