化妆品行业深度调研报告

福瑞达2026年半年报预约于8月26日披露，市场高度关注以下数据：

• Q1营收9亿元，同比增长2.78%；归母净利润3189.69万元，同比下滑37.1%
• 化妆品板块Q1营收6亿元，毛利率67.27%
• 颐莲Q1营收2.89亿元，同比增长15.26%；喷雾2.0销售同比增长18%
• 珂谧Q1营收0.82亿元，同比暴增861.27%
• 瑷尔博士Q1营收2.00亿元，同比下降15.34%（降幅较2025全年-27.17%明显收窄）

市场重点关注：H1化妆品板块整体增速是否延续Q1态势、瑷尔博士Q2是否止跌回升、珂谧上半年累计营收表现。

• 2026年2月续签张凌赫为颐莲喷雾全球代言人
• 三场专场直播累计GMV突破4000万元
• 颐莲荣获屈臣氏最受欢迎品牌奖（8月）
• 颐莲水感瓷白防晒乳SPF50+ PA+++于8月4日获NMPA批准（批准文号GHZTZX2600171）
• 颐莲在山东省内化妆品牌全域数智竞争力指数中位列第二（1385.06分）

618成绩：天猫美妆第1、抖音美妆国货第1、京东美妆国货第1。收购花知晓51%股权带来4.45亿元非经常性投资收益。

• 可复美线上全渠道GMV同比增长超25%
• 可丽金增长超30%

• 2025年报：营收53.59亿元，研发投入2.52亿元
• 2026年Q1营收增超17%，显示修复迹象

• 2025年业绩预告：营收91-92亿元，同比增长34.0%-35.4%

• 2026年618线上美妆大盘全周期成交额同比增长11.4%
• 美容护肤425亿元，淘+抖合计占超七成市场份额
• 天猫化妆品总GMV达456.9亿元
• 全网电商累积销售额9340亿元，同比+4.0%
• 抖音美妆GMV325.35亿元，同比+16.70%
• 天猫修丽可登顶美妆TOP1，珀莱雅为国货排名最靠前品牌

• 增长回到产品本身、细分场景痛点、用户复购和长期经营
• 高端美妆品牌护城河稳固，国际大牌618后强势回归
• 新品从"制造声量工具"转变为"重构增长模型的起点"
• 平台官方直营店成为用户消费首选，品牌认知成为决策关键
• AI全链路赋能成效显著，地方消费补贴首次规模化介入美妆大促

• 福瑞达2026年半年报于8月26日披露，重点关注化妆品板块H1增速、瑷尔博士Q2修复、珂谧高增速延续性
• 国货美妆中报季分化加剧：珀莱雅H1营收+0.24%/扣非-13.8%，上美预告+34%-35%，巨子H1-6.3%
• 美妆出口加速上行，1-6月出口量+33.1%，国货出海成新增量
• 合成生物学原料资本化加速：维琪科技北交所上市首日涨599%，珈凯生物已申购
• 上海家化2026H1超预期：营收37.9亿/+9.0%，扣非净利3.5亿/+58.9%

• 瑷尔博士：定位299-599元"微生态护肤"，287屏障菌技术持续迭代，王浆酸产品已推出，品牌调整期接近尾声
• 珂谧：牵头制定重组胶原蛋白渗透标准填补国内空白；穿膜胶原次抛入选第三批"泉城好品"；全年预计3-3.5亿元
• 福瑞达三大品牌"价格带人格化"战略：颐莲129-299元、瑷尔博士299-599元、珂谧800-1800元