📊 化妆品行业深度调研报告

8月21日（周五），618后常态运营第64天。上海家化2026年半年报业绩交流会于8月20日召开，管理层披露：上半年营收37.9亿元/+9.0%，净利润3.8亿元/+43.4%，扣非净利润3.5亿元/+58.9%，Q2净利润同比+226.7%表现尤为亮眼；毛利率同比上升3个百分点；国内业务线上渠道同比增长超40%，占比提升至45%以上；美妆业务占比提升超6个百分点。公司连续5个季度实现扣非净利润同比正增速。福瑞达2026年半年报预约8月26日披露（倒计时5天），市场高度期待。行业整体处于618后数据真空期/中报季密集披露期，静待更多企业半年报出炉。

福瑞达预约2026年半年报将于8月26日正式披露，市场重点关注：① Q2化妆品板块营收环比/同比变化；② 瑷尔博士Q2降幅是否继续收窄；③ 珂谧上半年累计营收表现；④ 颐莲全年冲击10亿进展。根据Q1数据：化妆品板块营收6.00亿元/+14.06%，颐莲2.89亿/+15.26%，珂谧0.82亿/+861%，瑷尔博士2.00亿/-15.34%（降幅较2025年H1的-29.97%明显收窄）。

8月15日，福瑞达公告拟与山东省商业集团财务有限公司签订《金融服务协议》，有效期至2028年12月31日。财务公司为公司第一大股东独资公司，本次交易构成关联交易。

协议约定，2026-2028年每日最高存款余额分别为19亿元、19.5亿元、20亿元，综合授信额度40亿元。存款利率高于四大行同期同类平均利率，贷款利率较四大行至少低10个基点（BP）。该协议已通过董事会审议，尚需股东大会批准。

福瑞达控股股东山东省商业集团与山东省国有资产投资控股有限公司（山东国投）于2026年8月6日签署《股份转让协议》，拟以5.384元/股转让5082.85万股（占公司总股本5%），转让对价约2.7366亿元。8月11日，山东省国资委已正式批复同意该次非公开协议转让。

本次权益变动后，商业集团及其一致行动人持股比例从54.28%降至49.28%，仍为控股股东及实际控制人。受让方山东国投承诺12个月内不减持。本次交易尚需上交所合规性确认及办理过户手续。

8月19日晚间，上海家化(600315)披露2026年半年度业绩报告。上半年，公司实现营业收入37.9亿元，同比增长9.0%；实现净利润达3.8亿元，同比增长43.4%；扣非净利润3.5亿元，同比增长58.9%。从第二季度来看，表现更为亮眼，收入同比增长12.4%，净利润同比增长226.7%、扣非净利润同比增长195.6%。上半年毛利率上升3个百分点。

8月20日业绩交流会要点：① 国内业务线上渠道同比增长超40%，占比提升至45%以上；② 美妆、个护业务线上渠道同比增长超50%；③ 美妆业务占比提升超6个百分点；④ 连续5个季度实现扣非净利润同比正增速；⑤ 亿元单品体系从"培育"进入"复制"阶段；⑥ 下半年需保持更高增速才能达成全年两位数增长目标。

据国家统计局数据，2026年上半年化妆品类零售总额2445亿元，同比增长6.3%，6月单月化妆品零售额达456亿元，同比增长12.6%，远高于社零整体增速。

据星图数据，2026年618大促期间（5月13日-6月18日），全网美妆销售额561亿元，同比下降2.43%，为近年来首次负增长。其中美容护肤425亿元/-1.62%，香水彩妆136亿元/-4.9%。渠道格局稳固：天猫44.8%+抖音31.9%合计超七成市场份额。抖音化妆品总GMV达325.35亿元，同比+16.70%，外资大牌强势回暖，中小达人贡献近80%GMV。

欧莱雅集团2026年半年报，销售额达237.7亿欧元（约合人民币1845亿元），同比增长6.8%，创半年度历史新高，连续第6年正增长。营业利润率21.3%创同期历史新高。北亚市场调整后同比增长4.6%，中国为核心增长驱动力。

LVMH集团2026年上半年香水及化妆品业务收入39.14亿欧元，有机增长为0%，报告收入同比下降4%。香水是唯一坚挺板块；彩妆品类全面承压。LVMH正推进"美妆大瘦身"，馥蕾诗、玫珂菲已被列入待售清单。

2026年上半年，国家药监局化妆品新原料备案数量达130个，同比增长42.9%，行业进入"卷源头"阶段。新版原料备案管理规定7月施行，抗皱/防脱/祛痘等五类功效原料"松绑"。贝泰妮/珀莱雅/诺为泰上半年备案数量领先。合成生物学类原料成新兴热点。

颐莲品牌2026年Q1营收2.89亿元/+15.26%，全年有望突破10亿大关。品牌锚定129-299元价格带，主打玻尿酸本源+国货信任感。7月28日荣获屈臣氏集团185周年最受欢迎品牌奖。颐莲品牌价值评估突破120亿，喷雾累计销量突破2亿瓶。

瑷尔博士2026年Q1营收2.00亿元/-15.34%，降幅较2025年H1的-29.97%明显收窄，显示调整措施初见成效。品牌剑指299-599元价格带，聚焦皮肤屏障修护核心赛道，技术层面落地"287屏障菌"科研成果。2026年5月，王浆酸新品登陆央视网直播间GMV突破千万。官宣代言人于适，首日天猫店铺销售额环比增长429%。

珂谧2026年Q1营收0.82亿元，同比大增861%，全年预计3-3.5亿元。品牌以800-1800元轻奢价格带切入情绪价值付费时代。7月30日牵头制定重组胶原蛋白渗透标准，填补国内空白。穿膜胶原次抛已入选第三批"泉城好品"，累计销量突破2300万支。6月3日与追觅科技达成合作，推出"追觅美肤面罩+珂谧穿膜胶原次抛"联名礼盒。

8月13日，丽人丽妆发布2026年半年度报告：营收约8.94亿元，同比增长7.61%；归属于上市公司股东的净利润约2252.29万元，上年同期亏损约3275.97万元，实现扭亏为盈。主要因海外品牌总代理业务规模持续快速增长，有效增厚整体毛利水平。

8月8日，欧诗漫宣布由欧诗漫生物股份有限公司申报的欧诗漫修护美白精华液通过国家药监局审批，其中珍珠提取物（珍白因）正式获批作为美白剂。这是祛斑美白类原料法规调整后，首个自研珍珠成分美白剂，标志着我国美妆产业在自主研发民族特色原料领域迈出关键一步。

8月11日，国货美妆原料供应商珈凯生物正式登陆北交所，发行价19.26元，募资净额1.15亿元，上市首日涨幅超200%，总市值达28亿元。珈凯生物为珀莱雅、林清轩等国货美妆品牌的原料供应商，主营业务为化妆品功效原料的研发、生产和销售。

2026年8月6日，国家标准化管理委员会发布强制性国家标准《化妆品安全通用要求》，对化妆品安全提出通用性规范要求。

2026年7月，国家药监局发布化妆品注册备案管理八项优化措施，包括：简化重复备案资料、优化变更程序、压缩审评时限、完善沟通交流机制等，进一步提振行业信心。

山东省药监局发布的《山东省化妆品注册人、备案人及受托生产企业自查报告管理规定》《山东省化妆品生产企业长期停产复产报告管理规定》自2026年8月1日起正式施行，前置管控代工厂停产空窗期、企业自查缺失带来的质量安全风险。

平台	美妆GMV	同比	核心看点
天猫	456.9亿元	+3.98%	珀莱雅连续三年面部护理第一，圣罗兰彩妆两连冠
抖音	325.35亿元	+16.70%	外资大牌回暖，中小达人贡献80%GMV，货架电商加速崛起
全网	561亿元	-2.43%	美容护肤425亿/-1.62%，香水彩妆136亿/-4.9%

1. 本报告数据均来源于公开财报、政府统计数据、券商研报及权威媒体报道，所有数据旁均标注[来源]链接。

2. 报告仅列示事实，不做评价判断。如需深度分析请结合多份报告交叉验证。

3. 福瑞达2026年半年报预约8月26日披露，届时将更新核心财务数据。

4. 报告生成时间：2026年8月21日 08:50（Asia/Shanghai）。

5. 如有数据问题请联系 wangwenxiang@biofreda.com。