化妆品行业深度调研报告

📊 核心数据总览

福瑞达2026Q1营收

9.00亿

↑ +2.78% YoY（首次转正）

化妆品板块6.00亿，占总收入66.7%，毛利率67.27%

颐莲2026Q1营收

2.89亿

↑ +15.26% YoY

持续加速增长，品牌价值评估突破120亿元

珂谧2026Q1营收

0.82亿

↑ +861% YoY

爆发式增长，全年预计3-3.5亿元

瑷尔博士2026Q1营收

2.00亿

↓ -15.34% YoY

降幅较2025年收窄约10pct，287升级/王浆酸爬坡

福瑞达5月27日融资余额

3.793亿

融资融券余额动态

较前期融资净买入839.4万元（5月22日）

天猫618尾款期

进行中

05/27 00:00 已开启

尾款支付：05/27-06/03；第二波：05/31-06/21

📈 福瑞达旗下品牌季度营收趋势（亿元）

🥧 2026Q1化妆品板块收入结构

🏢 福瑞达生物股份集团动态

福瑞达Q1营收9.00亿元同比+2.78%，化妆品板块首次转正 — 2026年第一季度，福瑞达生物股份实现营业收入9.00亿元，同比增长2.78%，归母净利润3,189.69万元，同比下降37.10%。化妆品板块收入6.00亿元，同比增长14.06%，占总收入66.7%，毛利率67.27%。 [来源] 中邮证券研报

福瑞达5月27日融资余额3.793亿元 — 截至2026年5月27日，福瑞达（600223.SH）融资融券余额3.793亿元，其中融资余额3.783亿元。5月22日融资净买入839.4万元。中邮证券维持"买入"评级，目标价对应2026年PE约20x。 [来源] 东方财富

福瑞达登榜"2026化妆品企业50强" — 5月7日，福瑞达生物股份入榜"2026化妆品企业50强"。颐莲、瑷尔博士、善颜入选首批"好品山东"公共品牌。核心原料出口至全球70余国。 [来源] 新华网山东

📋 福瑞达2026Q1财务数据明细

指标	2026Q1	同比变化	备注
营业收入	9.00亿元	+2.78%	首次转正
归母净利润	3,189.69万元	-37.10%	受医药板块拖累
化妆品板块收入	6.00亿元	+14.06%	占总收入66.7%
化妆品毛利率	67.27%	—	维持高位
颐莲收入	2.89亿元	+15.26%	Q1加速增长
瑷尔博士收入	2.00亿元	-15.34%	降幅收窄
珂谧收入	0.82亿元	+861%	爆发式增长
医药板块收入	2.31亿元	—	同比承压

[来源] 中邮证券研报、新浪财经研报

🏗️ "5+N"品牌战略持续推进

福瑞达实行"五加N"品牌战略，以颐莲、瑷尔博士、善颜、伊帕尔汗、珂谧五大品牌为核心，UMT等属于"N"品牌矩阵，持续向彩妆、头皮护理、私密护理及婴童护理等新兴领域延伸。2025年功能性护肤品行业累计淘汰品牌26,941个，福瑞达旗下品牌凭借研发实力和渠道优势在理性竞争周期中保持韧性。

[来源] 福瑞达官网、尚普咨询白皮书

💧 颐莲 RELLET 品牌动态

颐莲Q1营收2.89亿元同比+15.26%，持续加速增长 — 颐莲2026年第一季度实现营业收入2.89亿元，同比增长15.26%，延续2025年全年10.43亿元（+8.26%）的增长势头。品牌价值评估突破120亿元。 [来源] 中邮证券研报

颐莲续约张凌赫为喷雾全球代言人 — 颐莲续约演员张凌赫为喷雾全球代言人，并推出胶原蛋白喷雾（400DaHA+重组胶原蛋白）。2024年线上全渠道GMV突破12亿元，同比增长超30%。2025年抖音双十一预售首日，2.0玻尿酸深层补水喷雾GMV同比增长60%。 [来源] 新浪财经

🧪 颐莲核心技术与产品线

玻尿酸深层补水喷雾2.0：核心大单品，2025年抖音双11预售首日GMV同比+60%
胶原蛋白喷雾：新品，400DaHA+重组胶原蛋白双专利
玻色因紧致抗皱面霜：抗皱产品线延伸
聚谷氨酸水光肌日抛原液：日抛精华系列
冻干面膜：冻干技术面膜产品线

[来源] 新浪财经、福瑞达官网

🏆 入选"好品山东"公共品牌

5月7日，颐莲入选首批"好品山东"公共品牌，与瑷尔博士、善颜共同代表福瑞达品牌矩阵获得省级品牌认证。福瑞达核心原料出口至全球70余国，透明质酸产能全球领先。

[来源] 新华网山东

🧬 瑷尔博士 Dr.Alva 品牌动态

瑷尔博士2026Q1营收2.00亿元，同比-15.34% — 瑷尔博士2026年第一季度实现营业收入2.00亿元，同比下降15.34%。2025年全年营收9.47亿元，同比下降27.2%，跌破10亿元门槛。品牌调整接近尾声，287升级/王浆酸爬坡中。 [来源] 新浪财经

🔬 品牌调整动态

瑷尔博士作为福瑞达旗下微生态护肤品牌，正处于产品升级与渠道调整期。2025年营收9.47亿元（-27.2%），"跌出10亿阵营"。2026Q1降幅收窄至-15.34%，较2025年全年-27.2%改善约10pct，呈现边际改善信号。品牌持续推动287系列升级及王浆酸产品线爬坡。

[来源] 新浪财经、中邮证券研报

📊 瑷尔博士历年营收数据

期间	营收	同比	状态
2024年	约13亿元	—	峰值
2025年	9.47亿元	-27.2%	跌破10亿
2026Q1	2.00亿元	-15.34%	降幅收窄

[来源] 新浪财经

✨ 珂谧 KeyC 品牌动态

珂谧2026Q1营收0.82亿元，同比+861% — 珂谧作为福瑞达旗下重组胶原蛋白医美品牌，2026年第一季度实现营业收入0.82亿元，同比增长861%，呈现爆发式增长。全年预计营收3-3.5亿元，有望成为福瑞达化妆品板块第三支柱。 [来源] 中邮证券研报

穿膜胶原技术2.0打破行业天花板 — 珂谧核心专利技术"穿膜胶原"（Transdermal Collagen）2.0版本实现技术突破，解决了传统胶原蛋白透皮吸收率低的行业痛点。该技术使珂谧在重组胶原蛋白医美赛道形成差异化竞争优势。 [来源] 中邮证券研报

🏥 轻医美院线定位

珂谧定位"轻医美院线专家"，主攻重组胶原蛋白医美市场。胶原蛋白赛道竞争焦点已从"是否添加胶原"转向"如何解释作用路径"。巨子生物、锦波生物、福瑞达（珂谧）等路径各异，功效验证决定长期胜负。

[来源] 证券时报、中邮证券研报

📈 珂谧历年营收趋势

期间	营收	同比	备注
2025年	1.55亿元	+258%	快速增长
2026Q1	0.82亿元	+861%	爆发式增长
2026E（全年）	3-3.5亿元	—	机构预测

[来源] 中邮证券研报

🎨 UMT由苜品牌动态

UMT定位玻尿酸+功效底妆，四产品梯队成型 — UMT作为福瑞达"5+N"战略中"N"品牌矩阵成员，定位玻尿酸+功效底妆，已形成散粉、粉底液、气垫、素颜霜四产品梯队。散粉好评率95%，造物官共创计划持续推进。 [来源] 福瑞达官网

🎨 UMT造物官计划与校园渠道

UMT造物官计划持续推进，校园渠道布局加速。品牌以"造物官共创"模式连接年轻消费者，强化用户参与感与品牌忠诚度。天猫618抢先售卖5月21日开启，UMT以底妆品类核心产品参战。

[来源] 福瑞达官网

🛒 2026年618年中大促实时追踪

天猫618尾款支付期5月27日正式开启 — 天猫618尾款支付期于5月27日00:00正式开启，持续至6月3日23:59。李佳琦直播间首小时预售GMV保持双位数增长，54款美妆单品GMV突破千万元，国货占比六成，珀莱雅强势占据两席，近20个链接售罄。 [来源] 腾讯新闻

抖音618第一阶段战报：破亿商家数同比+325% — 抖音618第一阶段（5月15-17日）战报：成交额破亿元商家数同比增长325%，破亿元爆款单品数同比增长300%；搜索成交额破千万元商家数同比增长161%；超15万达人带货成交额同比增长500%。 [来源] 我的观察网

李佳琦直播间378款美妆商品，国货占比近半 — 2026年天猫618大促首日，李佳琦直播间带货378款美妆商品，涵盖126个品牌矩阵。SK-II神仙水精华液以超亿元GMV位列单品第一。国货上榜品牌从2024年4个增至2026年7个。珀莱雅以19条链接居国货矩阵首位。 [来源] 开源证券/东吴证券研报，报告查一望

抖音618首日美妆GMV 15.93亿元，同比+86.91% — TOP20品牌中外资高端占据前列：海蓝之谜1.02亿元、赫莲娜8015万元、珀莱雅5577万元。国货品牌毛戈平、韩束、珀莱雅、薇诺娜深度合作天猫李佳琦和抖音头部达播。 [来源] 国元证券/申万宏源研报，报告查一望

📅 2026年618时间轴

5月13日 20:00

天猫618预售开启（史上最长周期超37天）

5月15日-17日

抖音618好物节第一阶段，破亿商家数同比+325%

5月21日 00:00

天猫618抢先售卖正式启动（现货开卖）

5月27日 00:00

天猫618尾款支付期开启（截至6月3日）

5月31日 00:00

天猫618第二波售卖开启（截至6月21日）

🛒 各平台2024-2026美妆GMV趋势（亿元）

📊 2026年618各平台核心指标对比

🏆 竞品品牌动态

珀莱雅蕴白系列两万套组瞬间售罄 — 珀莱雅在天猫618李佳琦直播间表现突出，蕴白系列新品两万套组瞬间售罄，成为首个预售周期拉长至30天的热销单品。珀莱雅以19条链接居国货矩阵首位，在美妆TOP10中占据两席。 [来源] 腾讯新闻

韩束抖音618强势表现 — 韩束在抖音618第一阶段表现亮眼，位列抖音美妆TOP20品牌榜。国货品牌毛戈平、韩束、珀莱雅、薇诺娜深度合作天猫李佳琦和抖音头部达播渠道，多平台协同放量。 [来源] 国元证券/申万宏源研报

可复美、可丽金进入抖音榜单前十 — 巨子生物旗下可复美、可丽金品牌在抖音618好物节期间进入榜单前十，国货龙头巨子生物和珀莱雅旗下品牌表现亮眼。巨子生物胶原蛋白技术路线与福瑞达珂谧形成直接竞争。 [来源] 证券时报

📊 主要竞品品牌618表现概览

品牌	所属集团	618动态	来源
珀莱雅	珀莱雅股份	李佳琦19条链接，蕴白系列售罄，美妆TOP10占两席	腾讯新闻/开源证券
韩束	上美股份	抖音618 TOP20品牌，多平台协同放量	国元证券研报
可复美	巨子生物	抖音618榜单前十，胶原蛋白赛道龙头	证券时报
可丽金	巨子生物	抖音618榜单前十	证券时报
薇诺娜	贝泰妮	深度合作天猫李佳琦和抖音头部达播	国元证券研报
毛戈平	毛戈平股份	抖音618 TOP20品牌	国元证券研报
海蓝之谜	雅诗兰黛集团	抖音618首日1.02亿元，外资高端第一	国元证券研报
赫莲娜	欧莱雅集团	抖音618首日8015万元	国元证券研报